商业研究
商業研究
상업연구
Commercial Research
2009年
9期
132~134
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股权制衡 自由现金流量 代理成本 过度投资
股權製衡 自由現金流量 代理成本 過度投資
고권제형 자유현금류량 대리성본 과도투자
在对自由现金流量与过度投资的关系进行检验的基础上,研究不同的股权结构和股权性质是否能起到制衡的效果,降低自由现金流量的过度投资程度。研究结果显示:高自由现金流量的公司倾向于进行过度投资;有较大的相对控股股东,同时还拥有其他大股东的这种股权结构的上市公司的代理成本更低,公司过度投资的程度较轻;公司的第一、二大股东分属不同性质时,公司将自由现金流量进行过度投资的可能性更低。
在對自由現金流量與過度投資的關繫進行檢驗的基礎上,研究不同的股權結構和股權性質是否能起到製衡的效果,降低自由現金流量的過度投資程度。研究結果顯示:高自由現金流量的公司傾嚮于進行過度投資;有較大的相對控股股東,同時還擁有其他大股東的這種股權結構的上市公司的代理成本更低,公司過度投資的程度較輕;公司的第一、二大股東分屬不同性質時,公司將自由現金流量進行過度投資的可能性更低。
재대자유현금류량여과도투자적관계진행검험적기출상,연구불동적고권결구화고권성질시부능기도제형적효과,강저자유현금류량적과도투자정도。연구결과현시:고자유현금류량적공사경향우진행과도투자;유교대적상대공고고동,동시환옹유기타대고동적저충고권결구적상시공사적대리성본경저,공사과도투자적정도교경;공사적제일、이대고동분속불동성질시,공사장자유현금류량진행과도투자적가능성경저。