金融研究
金融研究
금융연구
Journal of Financial Research
2009年
9期
89~109
,共null页
信心 动物精神 经济波动 通货膨胀 货币政策
信心 動物精神 經濟波動 通貨膨脹 貨幣政策
신심 동물정신 경제파동 통화팽창 화폐정책
confidence, animal spirits, economic fluctuation, inflation, monetary policy
本文主要研究了信心是否影响以及如何影响中国宏观经济波动。通过运用格兰杰因果关系检验和线性回归模型分析信心能否影响中国经济波动，发现企业家信心能影响宏观经济波动，而消费者信心无法影响宏观经济波动。参照Harrison and Weder（2006）等的做法，将企业家信心分解为基本面信心与动物精神，研究了基本面信心的影响因素，发现经济增长、通货膨胀、利率与股指对基本面信心影响较大；通过使用向量自回归模型研究动物精神对宏观经济的动态影响，发现动物精神对经济增长、通货膨胀和利率都有显著的短期影响，并且这种影响机制符合总需求冲击的特征。
本文主要研究瞭信心是否影響以及如何影響中國宏觀經濟波動。通過運用格蘭傑因果關繫檢驗和線性迴歸模型分析信心能否影響中國經濟波動，髮現企業傢信心能影響宏觀經濟波動，而消費者信心無法影響宏觀經濟波動。參照Harrison and Weder（2006）等的做法，將企業傢信心分解為基本麵信心與動物精神，研究瞭基本麵信心的影響因素，髮現經濟增長、通貨膨脹、利率與股指對基本麵信心影響較大；通過使用嚮量自迴歸模型研究動物精神對宏觀經濟的動態影響，髮現動物精神對經濟增長、通貨膨脹和利率都有顯著的短期影響，併且這種影響機製符閤總需求遲擊的特徵。
본문주요연구료신심시부영향이급여하영향중국굉관경제파동。통과운용격란걸인과관계검험화선성회귀모형분석신심능부영향중국경제파동，발현기업가신심능영향굉관경제파동，이소비자신심무법영향굉관경제파동。삼조Harrison and Weder（2006）등적주법，장기업가신심분해위기본면신심여동물정신，연구료기본면신심적영향인소，발현경제증장、통화팽창、리솔여고지대기본면신심영향교대；통과사용향량자회귀모형연구동물정신대굉관경제적동태영향，발현동물정신대경제증장、통화팽창화리솔도유현저적단기영향，병차저충영향궤제부합총수구충격적특정。
The paper mainly studies whether the confidence has effect on economic fluctuation in China？ Firstly, by using Granger casualty test and linear regression, it is found that consumer confidence cannot but entrepreneur confidence can cause economic fluctuation. Secondly, the authors decompose entrepreneur confidence into fundamental sentiment and animal spirits and thus find that GDP, CPI, interest rate and stock market index affect fundamental sentiment significantly. In addition, animal spirits do have a significant impact on GDP, CPI and interest rate, which are in line with the characters of aggregate demand shocks.
