吉林大学社会科学学报
吉林大學社會科學學報
길림대학사회과학학보
Jilin University Journal Social Sciences Edition
2009年
5期
110~116
,共null页
股权激励 税收效应 事件研究法
股權激勵 稅收效應 事件研究法
고권격려 세수효응 사건연구법
作为公司治理重要手段的股权激励在我国迅速发展。以截至2008年9月底共102个国内上市公司的股权激励方案公告和15个股权激励行权(或限制性股票的授予)事件为研究对象,运用事件研究法,我们发现:对于2007年以前发布的股权激励方案,在方案公布前存在显著的异常价格下跌,而2007年后发布的并没有类似现象;在股票期权和股票增值权行权日或限制性股票的授予日及以前存在显著的负的异常收益,而在这之后却存在显著的正的异常收益。这种现象可以用税收效应来解释。
作為公司治理重要手段的股權激勵在我國迅速髮展。以截至2008年9月底共102箇國內上市公司的股權激勵方案公告和15箇股權激勵行權(或限製性股票的授予)事件為研究對象,運用事件研究法,我們髮現:對于2007年以前髮佈的股權激勵方案,在方案公佈前存在顯著的異常價格下跌,而2007年後髮佈的併沒有類似現象;在股票期權和股票增值權行權日或限製性股票的授予日及以前存在顯著的負的異常收益,而在這之後卻存在顯著的正的異常收益。這種現象可以用稅收效應來解釋。
작위공사치리중요수단적고권격려재아국신속발전。이절지2008년9월저공102개국내상시공사적고권격려방안공고화15개고권격려행권(혹한제성고표적수여)사건위연구대상,운용사건연구법,아문발현:대우2007년이전발포적고권격려방안,재방안공포전존재현저적이상개격하질,이2007년후발포적병몰유유사현상;재고표기권화고표증치권행권일혹한제성고표적수여일급이전존재현저적부적이상수익,이재저지후각존재현저적정적이상수익。저충현상가이용세수효응래해석。