数量经济技术经济研究
數量經濟技術經濟研究
수량경제기술경제연구
The Journal of Quantitative & Technical Economics
2010年
1期
107~118
,共null页
桂文林 韩兆洲 潘庆年
桂文林 韓兆洲 潘慶年
계문림 한조주 반경년
广义帕累托分布 形状参数 “厚尾” VaR
廣義帕纍託分佈 形狀參數 “厚尾” VaR
엄의파루탁분포 형상삼수 “후미” VaR
GPD; Shape Parameters; ＂Fat-tail＂; Value-at-Risk
极端值模型是准确估计“厚尾”分布金融资产回报市场风险的有力工具。在越槛高峰（POT）模型中，本文对超阈值近似服从的广义Pareto分布的形状参数与“厚尾”性关系及其在金融风险测度中的应用进行了分析。结果表明，当0〈ε≤1，y〉2β/（1-ε）时，分布为“厚尾”分布且尾部随着形状参数的增加而变厚，此时最适合于金融资产时间序列“厚尾”分布风险测度和参数的极大似然估计。国内外大量的实证研究验证了上述理论并得出我国沪深股市风险特征的一些新结论。
極耑值模型是準確估計“厚尾”分佈金融資產迴報市場風險的有力工具。在越檻高峰（POT）模型中，本文對超閾值近似服從的廣義Pareto分佈的形狀參數與“厚尾”性關繫及其在金融風險測度中的應用進行瞭分析。結果錶明，噹0〈ε≤1，y〉2β/（1-ε）時，分佈為“厚尾”分佈且尾部隨著形狀參數的增加而變厚，此時最適閤于金融資產時間序列“厚尾”分佈風險測度和參數的極大似然估計。國內外大量的實證研究驗證瞭上述理論併得齣我國滬深股市風險特徵的一些新結論。
겁단치모형시준학고계“후미”분포금융자산회보시장풍험적유력공구。재월함고봉（POT）모형중，본문대초역치근사복종적엄의Pareto분포적형상삼수여“후미”성관계급기재금융풍험측도중적응용진행료분석。결과표명，당0〈ε≤1，y〉2β/（1-ε）시，분포위“후미”분포차미부수착형상삼수적증가이변후，차시최괄합우금융자산시간서렬“후미”분포풍험측도화삼수적겁대사연고계。국내외대량적실증연구험증료상술이론병득출아국호심고시풍험특정적일사신결론。
Extreme value model is a powerful tool to accurately estimate market risk of ＂fat tail＂ distribution of return on financial assets. In this article, we analyze the relation between the shape parameter and the thickness of the GPD tail of the POT model and its application in risk measurement. The results show that at the time 0〈ε≤1,y〉2β/（1-ε） the thickness of the distribution tail is ＂fat tail＂ and with the increase of shape parameters thickening. At this time it is most suitable for modeling to ＂fat tail＂ distribution of the financial assets time series and its parameter＇s MLE. Many empirical studies improve the theory and draw some new conclusions about risk feature in stock market of China.
