经济评论
經濟評論
경제평론
Economic Review
2010年
1期
89~96
,共null页
股权再融资 融资方式 定向增发新股 可转换债券
股權再融資 融資方式 定嚮增髮新股 可轉換債券
고권재융자 융자방식 정향증발신고 가전환채권
Equity Refinancing; Financing Pattern; Private Placement of Equity; Convertible Bond
本文以2005年5月1日至2007年12月31日中国证券市场发生的218个定向增发新股或可转换债券事件为样本，运用标准的事件研究法实证检验了中国上市公司定向增发新股与可转换债券的短期市场绩效的差异性。研究结果发现，在控制其他因素的条件下，定向增发新股的短期市场绩效显著好于可转换债券。这说明，监管＇-3局在制定相关融资政策时，应当充分考虑证券市场投资者的意愿，为上市公司进行定向增发新股创造一个好的政策环境。
本文以2005年5月1日至2007年12月31日中國證券市場髮生的218箇定嚮增髮新股或可轉換債券事件為樣本，運用標準的事件研究法實證檢驗瞭中國上市公司定嚮增髮新股與可轉換債券的短期市場績效的差異性。研究結果髮現，在控製其他因素的條件下，定嚮增髮新股的短期市場績效顯著好于可轉換債券。這說明，鑑管＇-3跼在製定相關融資政策時，應噹充分攷慮證券市場投資者的意願，為上市公司進行定嚮增髮新股創造一箇好的政策環境。
본문이2005년5월1일지2007년12월31일중국증권시장발생적218개정향증발신고혹가전환채권사건위양본，운용표준적사건연구법실증검험료중국상시공사정향증발신고여가전환채권적단기시장적효적차이성。연구결과발현，재공제기타인소적조건하，정향증발신고적단기시장적효현저호우가전환채권。저설명，감관＇-3국재제정상관융자정책시，응당충분고필증권시장투자자적의원，위상시공사진행정향증발신고창조일개호적정책배경。
Using the 218 samples from both Shanghai and Shenzhen stock exchange from 2005 to 2007, with standard event study method,this paper examines the difference between the short - term performance of private equity placement and that of convertible bond financing. We find that the short - term performance of private placement equity is better than that of convertible bond issuing. These findings suggest that the regulators should incorporate the preference of investors into the regulations of financing policy, and thus provide suitable environment for the private placement equity.
