系统工程理论与实践
繫統工程理論與實踐
계통공정이론여실천
Systems Engineering—Theory & Practice
2010年
1期
14~21
,共null页
马宇超 陈敏 蔡宗武 张敏
馬宇超 陳敏 蔡宗武 張敏
마우초 진민 채종무 장민
权证定价 带均值回归跳跃扩散模型
權證定價 帶均值迴歸跳躍擴散模型
권증정개 대균치회귀도약확산모형
warrants pricing; mean-reverting jump-diffusion model
针对中国股价运动规律，提出一个带均值回归项的跳跃扩散模型，并以上证指数数据为例，给出模型的参数估计方法．结果表明该定价模型在单边市的情形下，能够比传统B-S公式更好的体现中国股市动态资产价格的运动过程．此外，还给出了基于带均值回归项的跳跃扩散模型的各种类型权证（美式、欧式和百慕大式）的模拟定价方法，并给出此模拟定价方法的实证结果．结果表明，该模型的对中国股市的拟合程度明显好于经典Blacck-Scholes期权定价公式．
針對中國股價運動規律，提齣一箇帶均值迴歸項的跳躍擴散模型，併以上證指數數據為例，給齣模型的參數估計方法．結果錶明該定價模型在單邊市的情形下，能夠比傳統B-S公式更好的體現中國股市動態資產價格的運動過程．此外，還給齣瞭基于帶均值迴歸項的跳躍擴散模型的各種類型權證（美式、歐式和百慕大式）的模擬定價方法，併給齣此模擬定價方法的實證結果．結果錶明，該模型的對中國股市的擬閤程度明顯好于經典Blacck-Scholes期權定價公式．
침대중국고개운동규률，제출일개대균치회귀항적도약확산모형，병이상증지수수거위례，급출모형적삼수고계방법．결과표명해정개모형재단변시적정형하，능구비전통B-S공식경호적체현중국고시동태자산개격적운동과정．차외，환급출료기우대균치회귀항적도약확산모형적각충류형권증（미식、구식화백모대식）적모의정개방법，병급출차모의정개방법적실증결과．결과표명，해모형적대중국고시적의합정도명현호우경전Blacck-Scholes기권정개공식．
This paper presents a mean-reverting jump-diffusion model, with respect to recently China stock market movements. We also provide the statistical method of calibrating parameters, and give a calculate example of Shanghai stock index. The result shows that this model can take bulls, bears and shock into account, giving a very good fit of China stock dynamic assets movements. In addition, this paper also discusses pricing warrants （including European-Style, American-Style, and Bermuda-Style） under the proposed mean-regression jump-diffusion model.
