CAJ | 학술논문

内地和香港在股票卖空制度、汇率制度以及新股发行制度等方面存在重大差异。本文研究这些重大制度差异对A、H股二级市场定价差异的影响，发现A股禁止卖空使A股相对H股更容易被高估；中国外汇储备增长越快、人民币升值压力越大，H股折价就越轻。A股在一级市场越被高估，就会在二级市场被进一步高估，间接反映出新股发行制度差异对A、H股二级市场定价差异的影响。除这些制度差异外，需求价格弹性差异、资金成本差异以及信息不对称也是影响A、H股二级市场定价差异的显著因素。
내지화향항재고표매공제도、회솔제도이급신고발행제도등방면존재중대차이。본문연구저사중대제도차이대A、H고이급시장정개차이적영향，발현A고금지매공사A고상대H고경용역피고고；중국외회저비증장월쾌、인민폐승치압력월대，H고절개취월경。A고재일급시장월피고고，취회재이급시장피진일보고고，간접반영출신고발행제도차이대A、H고이급시장정개차이적영향。제저사제도차이외，수구개격탄성차이、자금성본차이이급신식불대칭야시영향A、H고이급시장정개차이적현저인소。