财贸研究
財貿研究
재무연구
Finance and Trade Research
2010年
2期
82~88
,共null页
人民币汇率 外汇市场压力指数 压力分解 压力释放效果
人民幣彙率 外彙市場壓力指數 壓力分解 壓力釋放效果
인민폐회솔 외회시장압력지수 압력분해 압력석방효과
RMB exchange rate; exchange market pressure （EMP）; pressure decomposition; effects of pressure release
根据汇率变动的压力来源,引入包括名义汇率、外汇储备、国际利差、通胀水平差、远期升贴水、双边贸易差额等在内的六个因素构建外汇市场压力指数,综合分析2000年1月至2008年6月人民币汇率变动的压力来源。结果显示：人民币的升值压力除了在汇改之初小幅下降外,在其他考察时间段内基本都表现出明显的升值趋势,且各个阶段的汇率走势和压力源贡献分解也体现出差异化的特点。
根據彙率變動的壓力來源,引入包括名義彙率、外彙儲備、國際利差、通脹水平差、遠期升貼水、雙邊貿易差額等在內的六箇因素構建外彙市場壓力指數,綜閤分析2000年1月至2008年6月人民幣彙率變動的壓力來源。結果顯示：人民幣的升值壓力除瞭在彙改之初小幅下降外,在其他攷察時間段內基本都錶現齣明顯的升值趨勢,且各箇階段的彙率走勢和壓力源貢獻分解也體現齣差異化的特點。
근거회솔변동적압력래원,인입포괄명의회솔、외회저비、국제리차、통창수평차、원기승첩수、쌍변무역차액등재내적륙개인소구건외회시장압력지수,종합분석2000년1월지2008년6월인민폐회솔변동적압력래원。결과현시：인민폐적승치압력제료재회개지초소폭하강외,재기타고찰시간단내기본도표현출명현적승치추세,차각개계단적회솔주세화압력원공헌분해야체현출차이화적특점。
This paper constructs an exchange market pressure index with six resources leading to the change of exchange rate：nominal exchange rate,foreign reserves,international interest rate spread,inflation difference,forward premium （discount） and bilateral trade balance.By analyzing RMB exchange rate behavior between January in 2000 and June in 2008,this paper shows that except for a slight decline shortly after the exchange rate reform,remarkable appreciation trend is revealed in the other periods,with exchange rate change and pressure compensation distinctly characterized.Suggestions are given based on analytical results.
