CAJ | 학술논문

本文使用经验证据对有效市场假说进行证伪。通过对有效市场假说所依赖的前提假设和经验检验方法的正当性反驳，指出有效市场假说与真实市场间存在真实的证券价格运动并不是随机漫步的、证券价格与信息之间的关系并不是线性的、投资的风险和收益并不总是匹配的三大背离，强调现实的证券市场具有突变性和反馈性，提醒人们警惕证券市场潜藏的风险。
본문사용경험증거대유효시장가설진행증위。통과대유효시장가설소의뢰적전제가설화경험검험방법적정당성반박，지출유효시장가설여진실시장간존재진실적증권개격운동병불시수궤만보적、증권개격여신식지간적관계병불시선성적、투자적풍험화수익병불총시필배적삼대배리，강조현실적증권시장구유돌변성화반궤성，제성인문경척증권시장잠장적풍험。