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China Business Update
2010年
8期
110~111
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股权自由现金流（FCFE） PE 估值
股權自由現金流（FCFE） PE 估值
고권자유현금류（FCFE） PE 고치
回顾一下股票和股权估值的历史，在1929年之前是没有股票和股权的“内在价值”这一说法的。随着格雷厄姆的《证券分析》和巴菲特的成功实践，目前价值投资已经深入人心。“价值投资法”对于股票二级市场抑或股权投资的一级半市场（Pre-PO）都是通用的。价值投资的前提是理解价值，其核心是估值。在比较分析各种估值模型的基础上，笔者重点对股权自由现金流（FCFE）贴现模型进行了展开分析，并通过北京同仁堂股份有限公司（上市代码：600085）的实证分析证实了FCFE模型的有效性。
迴顧一下股票和股權估值的歷史，在1929年之前是沒有股票和股權的“內在價值”這一說法的。隨著格雷阨姆的《證券分析》和巴菲特的成功實踐，目前價值投資已經深入人心。“價值投資法”對于股票二級市場抑或股權投資的一級半市場（Pre-PO）都是通用的。價值投資的前提是理解價值，其覈心是估值。在比較分析各種估值模型的基礎上，筆者重點對股權自由現金流（FCFE）貼現模型進行瞭展開分析，併通過北京同仁堂股份有限公司（上市代碼：600085）的實證分析證實瞭FCFE模型的有效性。
회고일하고표화고권고치적역사，재1929년지전시몰유고표화고권적“내재개치”저일설법적。수착격뢰액모적《증권분석》화파비특적성공실천，목전개치투자이경심입인심。“개치투자법”대우고표이급시장억혹고권투자적일급반시장（Pre-PO）도시통용적。개치투자적전제시리해개치，기핵심시고치。재비교분석각충고치모형적기출상，필자중점대고권자유현금류（FCFE）첩현모형진행료전개분석，병통과북경동인당고빈유한공사（상시대마：600085）적실증분석증실료FCFE모형적유효성。
