金融研究
金融研究
금융연구
Journal of Financial Research
2010年
8期
68~80
,共null页
李自然 成思危 祖垒 张锦 汪寿阳
李自然 成思危 祖壘 張錦 汪壽暘
리자연 성사위 조루 장금 왕수양
人民币升值 美国失业率 脉冲响应分析
人民幣升值 美國失業率 脈遲響應分析
인민폐승치 미국실업솔 맥충향응분석
RMB appreciation, US unemployment, impulse response
本文运用VECM模型测算得到了人民币升值影响美国失业率的两个相反的效应。协整方程中蕴含了改善美国就业市场的积极作用；但脉冲相应分析揭示了另一相反并且是主导性作用的生成机制：人民币升值会对中国对美国出口产生持续的负面影响，5个月后还会进一步减小中国从美国的进口，而中国对美国进出口的减少均会增加美国失业率。本文的测算结果意味着人民币升值并不是解决美国就业问题的良方。最后，提出了相关政策建议。
本文運用VECM模型測算得到瞭人民幣升值影響美國失業率的兩箇相反的效應。協整方程中蘊含瞭改善美國就業市場的積極作用；但脈遲相應分析揭示瞭另一相反併且是主導性作用的生成機製：人民幣升值會對中國對美國齣口產生持續的負麵影響，5箇月後還會進一步減小中國從美國的進口，而中國對美國進齣口的減少均會增加美國失業率。本文的測算結果意味著人民幣升值併不是解決美國就業問題的良方。最後，提齣瞭相關政策建議。
본문운용VECM모형측산득도료인민폐승치영향미국실업솔적량개상반적효응。협정방정중온함료개선미국취업시장적적겁작용；단맥충상응분석게시료령일상반병차시주도성작용적생성궤제：인민폐승치회대중국대미국출구산생지속적부면영향，5개월후환회진일보감소중국종미국적진구，이중국대미국진출구적감소균회증가미국실업솔。본문적측산결과의미착인민폐승치병불시해결미국취업문제적량방。최후，제출료상관정책건의。
This paper employs the VECM model to find two opposing effects of Chinese RMB appreciation on US unemployment. Results from eointegration test show that US unemployment rate is positively correlated with RMB valuation. However, impulse response analysis shows that the opposite transmission mechanism is dominant： RMB appreciation has a long lasting negative impact on Chinese exports to the US and reduces the total trading scale after 5 months. A negative shock in Chinese imports from or exports to the US leads to a rise in US unemployment rate. Our results imply that RMB appreciation is not the recipe for the current US unemployment problem. Finally,Some policy suggestions are provided.
