金融研究
金融研究
금융연구
Journal of Financial Research
2010年
8期
136~154
,共null页
隐含波动率曲面 随机隐含波动率 扩展的卡尔曼滤波法
隱含波動率麯麵 隨機隱含波動率 擴展的卡爾曼濾波法
은함파동솔곡면 수궤은함파동솔 확전적잡이만려파법
implied volatility surface, stochastic implied volatility, the extended Kalman filter.
本文利用香港恒生指数期权的数据，对隐含波动率曲面动态过程进行建模和估计，建立起了一个五因子随机隐含波动率模型。在模型的估计方法上，本文首次引入了基于小样本面板数据的扩展的卡尔曼滤波法。结果显示，在香港市场上，扩展的卡尔曼滤波法比传统的两步法可以得到更好的估计结果，本文建立起来的五因子随机隐含波动率模型能很好地刻画恒指期权隐含波动率曲面的变动规律，效果明显优于静态隐含波动率模型。
本文利用香港恆生指數期權的數據，對隱含波動率麯麵動態過程進行建模和估計，建立起瞭一箇五因子隨機隱含波動率模型。在模型的估計方法上，本文首次引入瞭基于小樣本麵闆數據的擴展的卡爾曼濾波法。結果顯示，在香港市場上，擴展的卡爾曼濾波法比傳統的兩步法可以得到更好的估計結果，本文建立起來的五因子隨機隱含波動率模型能很好地刻畫恆指期權隱含波動率麯麵的變動規律，效果明顯優于靜態隱含波動率模型。
본문이용향항항생지수기권적수거，대은함파동솔곡면동태과정진행건모화고계，건립기료일개오인자수궤은함파동솔모형。재모형적고계방법상，본문수차인입료기우소양본면판수거적확전적잡이만려파법。결과현시，재향항시장상，확전적잡이만려파법비전통적량보법가이득도경호적고계결과，본문건립기래적오인자수궤은함파동솔모형능흔호지각화항지기권은함파동솔곡면적변동규률，효과명현우우정태은함파동솔모형。
This paper establishes a five-factor stochastic implied volatihty surface model based on the data of Hang Seng Index of options market, and then firstly uses the extended Kalman Filter method for incomplete panel data to estimate the model parameters. The results show that in Hong Kong market, the extended Kalman Filter method is better than the traditional two-step method, and the five-factor stochastic implied volatility model does a much better job in capturing the dynamic behavior of the implied volatility surface than the determined or static implied volatility model.
