金融理论与实践
金融理論與實踐
금융이론여실천
Financial Theory and Practice
2010年
10期
94~97
,共null页
证券市场 全流通 股权分置I PO抑价 信息不对称理论
證券市場 全流通 股權分置I PO抑價 信息不對稱理論
증권시장 전류통 고권분치I PO억개 신식불대칭이론
股权分置现象是长期困扰我国股市发展的顽疾之一,我国IPO市场实现全流通以来,我国IPO市场的定价效率如何值得关注。本文选取全流通后的沪深IPO为样本,运用比较分析方法和相关分析、OLS回归、Logistic回归、逐步回归等计量方法实证研究全流通下我国IPO抑价的成因,结果发现：第一,我国的股权分置改革引发的＂全流通＂并不能有效降低我国高的新股发行抑价程度;第二,在股权分置改革前后,西方理论对我国股票市场IPO发行抑价解释均不强,＂赢着诅咒＂假说和承销商声誉理论在我国股票市场也不适用。
股權分置現象是長期睏擾我國股市髮展的頑疾之一,我國IPO市場實現全流通以來,我國IPO市場的定價效率如何值得關註。本文選取全流通後的滬深IPO為樣本,運用比較分析方法和相關分析、OLS迴歸、Logistic迴歸、逐步迴歸等計量方法實證研究全流通下我國IPO抑價的成因,結果髮現：第一,我國的股權分置改革引髮的＂全流通＂併不能有效降低我國高的新股髮行抑價程度;第二,在股權分置改革前後,西方理論對我國股票市場IPO髮行抑價解釋均不彊,＂贏著詛咒＂假說和承銷商聲譽理論在我國股票市場也不適用。
고권분치현상시장기곤우아국고시발전적완질지일,아국IPO시장실현전류통이래,아국IPO시장적정개효솔여하치득관주。본문선취전류통후적호심IPO위양본,운용비교분석방법화상관분석、OLS회귀、Logistic회귀、축보회귀등계량방법실증연구전류통하아국IPO억개적성인,결과발현：제일,아국적고권분치개혁인발적＂전류통＂병불능유효강저아국고적신고발행억개정도;제이,재고권분치개혁전후,서방이론대아국고표시장IPO발행억개해석균불강,＂영착저주＂가설화승소상성예이론재아국고표시장야불괄용。
