CAJ | 학술논문

本文从创业投资的视角分析了中小企业板IPO发展现状,在此基础上对IPO效应进行了检验,并通过构建横截面多元回归模型对IPO效应的影响因素进行了实证研究。结果表明：在IPO前有创业投资持股企业在盈利能力、偿债能力方面优于无创业投资持股企业,而在营运能力、成长能力方面并无显著性差异;在IPO后有创业投资持股企业的盈利能力优于无创业投资持股企业,而在偿债能力、营运能力、成长能力方面并无显著性差异;中小企业板整体上存在IPO效应,但无创业投资持股企业的经营业绩下滑幅度明显大于有创业投资持股企业;创业投资、IPO年份、募集资金额占总资产比重、主营业务所在地、审计机构、所在行业以及IPO前的经营业绩等因素对中小企业板IPO效应有着显著的影响。
본문종창업투자적시각분석료중소기업판IPO발전현상,재차기출상대IPO효응진행료검험,병통과구건횡절면다원회귀모형대IPO효응적영향인소진행료실증연구。결과표명：재IPO전유창업투자지고기업재영리능력、상채능력방면우우무창업투자지고기업,이재영운능력、성장능력방면병무현저성차이;재IPO후유창업투자지고기업적영리능력우우무창업투자지고기업,이재상채능력、영운능력、성장능력방면병무현저성차이;중소기업판정체상존재IPO효응,단무창업투자지고기업적경영업적하활폭도명현대우유창업투자지고기업;창업투자、IPO년빈、모집자금액점총자산비중、주영업무소재지、심계궤구、소재행업이급IPO전적경영업적등인소대중소기업판IPO효응유착현저적영향。