CAJ | 학술논문

基于中国资本市场的经验数据,文章实证研究了投资者情绪对企业投资行为影响的经济后果。结果发现,投资者情绪与企业过度投资显著正相关,而与投资不足呈显著的负相关关系;投资者情绪的冲击对企业当前和未来绩效的影响表现为＂正向影响——负向影响——逐渐消退＂的过程。这意味着,在中国资本市场中,投资者情绪对资源配置效率具有＂恶化效应＂与＂校正效应＂的两面性,而其＂总体效应＂表现为资源配置效率的降低。上述研究发现对于深入理解投资者情绪影响对企业投资行为所产生的经济后果具有重要意义,也有助于我们从微观企业的视角反思金融危机对实体经济的影响。
기우중국자본시장적경험수거,문장실증연구료투자자정서대기업투자행위영향적경제후과。결과발현,투자자정서여기업과도투자현저정상관,이여투자불족정현저적부상관관계;투자자정서적충격대기업당전화미래적효적영향표현위＂정향영향——부향영향——축점소퇴＂적과정。저의미착,재중국자본시장중,투자자정서대자원배치효솔구유＂악화효응＂여＂교정효응＂적량면성,이기＂총체효응＂표현위자원배치효솔적강저。상술연구발현대우심입리해투자자정서영향대기업투자행위소산생적경제후과구유중요의의,야유조우아문종미관기업적시각반사금융위궤대실체경제적영향。