CAJ | 학술논문

保持经济平稳较快发展、加快转变发展方式，预计在较长时期内我国国债发行规模将持续保持高位。在此背景下，研究优化国债发行结构、控制国债发行成本具有重要的现实意义。针对我国圜债发行结构不合理、国债还本不均匀、举债成本较高等突出问题，本文以国债发行成本最小化为目标，构建了面向财政需求的国债发行随机优化模型。模型综合考虑了国债发行应满足的财政需求、余额管理、利率风险、期限结构、平滑性及自身限制等约束条件，同时也刻画了困债发行中利率变化、财政收支等因素的不确定性，在提高模型普遍适用性的同时，有助于降低举债成本，促进国债结构的均衡合理，优化困债发行体系，防范和控制图债市场风险。
보지경제평은교쾌발전、가쾌전변발전방식，예계재교장시기내아국국채발행규모장지속보지고위。재차배경하，연구우화국채발행결구、공제국채발행성본구유중요적현실의의。침대아국환채발행결구불합리、국채환본불균균、거채성본교고등돌출문제，본문이국채발행성본최소화위목표，구건료면향재정수구적국채발행수궤우화모형。모형종합고필료국채발행응만족적재정수구、여액관리、리솔풍험、기한결구、평활성급자신한제등약속조건，동시야각화료곤채발행중리솔변화、재정수지등인소적불학정성，재제고모형보편괄용성적동시，유조우강저거채성본，촉진국채결구적균형합리，우화곤채발행체계，방범화공제도채시장풍험。