金融与经济
金融與經濟
금융여경제
Finance and Economy
2011年
1期
36~39
,共null页
货币政策 股票横截面收益 股票规模账面市值比
貨幣政策 股票橫截麵收益 股票規模賬麵市值比
화폐정책 고표횡절면수익 고표규모장면시치비
本文基于沪深股市1993~2008年剔除了金融类股的所有A股数据,研究了中国证券市场上货币政策与股票横截面收益之间的关系。本文发现,在货币紧缩情况下,股票的Beta值与股票收益是成正比例关系的,而在货币扩张情况下,这种正比关系的程度减小,股票的Beta越大,其收益反而减小;在货币紧缩情况下,股票的市值规模与股票收益是成反比例关系的,而在货币扩张情况下,这种反比关系的程度变大,股票的市值规模越小,其收益增加的程度更大;在货币紧缩情况下,股票的账面市值比与股票收益是成正比例关系的,而在货币扩张情况下,这种正比关系的程度变大,股票的账面市值比越大,其收益增加的程度也越大。
本文基于滬深股市1993~2008年剔除瞭金融類股的所有A股數據,研究瞭中國證券市場上貨幣政策與股票橫截麵收益之間的關繫。本文髮現,在貨幣緊縮情況下,股票的Beta值與股票收益是成正比例關繫的,而在貨幣擴張情況下,這種正比關繫的程度減小,股票的Beta越大,其收益反而減小;在貨幣緊縮情況下,股票的市值規模與股票收益是成反比例關繫的,而在貨幣擴張情況下,這種反比關繫的程度變大,股票的市值規模越小,其收益增加的程度更大;在貨幣緊縮情況下,股票的賬麵市值比與股票收益是成正比例關繫的,而在貨幣擴張情況下,這種正比關繫的程度變大,股票的賬麵市值比越大,其收益增加的程度也越大。
본문기우호심고시1993~2008년척제료금융류고적소유A고수거,연구료중국증권시장상화폐정책여고표횡절면수익지간적관계。본문발현,재화폐긴축정황하,고표적Beta치여고표수익시성정비례관계적,이재화폐확장정황하,저충정비관계적정도감소,고표적Beta월대,기수익반이감소;재화폐긴축정황하,고표적시치규모여고표수익시성반비례관계적,이재화폐확장정황하,저충반비관계적정도변대,고표적시치규모월소,기수익증가적정도경대;재화폐긴축정황하,고표적장면시치비여고표수익시성정비례관계적,이재화폐확장정황하,저충정비관계적정도변대,고표적장면시치비월대,기수익증가적정도야월대。