金融与经济
金融與經濟
금융여경제
Finance and Economy
2011年
1期
45~49
,共null页
货币政策 股市 SVAR
貨幣政策 股市 SVAR
화폐정책 고시 SVAR
本文运用2000年1月至2010年8月的月度数据,建立包含四个内生变量和两个外生变量的滞后三阶SVAR（3）模型,并通过该模型的正交化脉冲效应函数分析这一时期我国货币政策对股市的动态影响效力。研究表明,第一,我国货币政策对股市的影响途径主要是基础货币供应量M0,基础货币对股市的追逐,说明了我国投资渠道的匮乏。第二,我国货币市场利率对股市的影响很小,说明了机构投资者稳定股市的作用尚未显现,我国股市的投机氛围依然浓重。第三,我国金融机构贷款余额对股市的影响呈微弱负向关系,这种关系与我们的经验相反,本文认为这与我国商业银行贷款结构与企业投资效率有关。
本文運用2000年1月至2010年8月的月度數據,建立包含四箇內生變量和兩箇外生變量的滯後三階SVAR（3）模型,併通過該模型的正交化脈遲效應函數分析這一時期我國貨幣政策對股市的動態影響效力。研究錶明,第一,我國貨幣政策對股市的影響途徑主要是基礎貨幣供應量M0,基礎貨幣對股市的追逐,說明瞭我國投資渠道的匱乏。第二,我國貨幣市場利率對股市的影響很小,說明瞭機構投資者穩定股市的作用尚未顯現,我國股市的投機氛圍依然濃重。第三,我國金融機構貸款餘額對股市的影響呈微弱負嚮關繫,這種關繫與我們的經驗相反,本文認為這與我國商業銀行貸款結構與企業投資效率有關。
본문운용2000년1월지2010년8월적월도수거,건립포함사개내생변량화량개외생변량적체후삼계SVAR（3）모형,병통과해모형적정교화맥충효응함수분석저일시기아국화폐정책대고시적동태영향효력。연구표명,제일,아국화폐정책대고시적영향도경주요시기출화폐공응량M0,기출화폐대고시적추축,설명료아국투자거도적궤핍。제이,아국화폐시장리솔대고시적영향흔소,설명료궤구투자자은정고시적작용상미현현,아국고시적투궤분위의연농중。제삼,아국금융궤구대관여액대고시적영향정미약부향관계,저충관계여아문적경험상반,본문인위저여아국상업은행대관결구여기업투자효솔유관。
