CAJ | 학술논문

在资金博弈和资金推动的证券市场中，资金流向确认与计算是金融工程的一大理论难题，国内外从事资本市场研究的学者及实际工作者都在寻求这方面突破，但均未有实质性进展。有鉴于此，本文在现有资金流向计算方法基础上，首次提出二阶段资金流向理论模型和构建资金流向指标体系，并实证分析中国股市资金流向。研究结果表明，资金净流入／资金净流出〉2．3为牛市上证综指顶部，资金净流出／资金净流入〉1．3为熊市上证综指底部；行业资金净流入／资金净流出〉1．78为高成长行业，资金净流出／资金净流入〉1．54为低增长行业，高成长股资金净流入／资金净流出比值〉2。研究还发现，历史10天、20天及30天的资金净流向对未来10天、20天及30天的资金净流向有显著的预测作用。
재자금박혁화자금추동적증권시장중，자금류향학인여계산시금융공정적일대이론난제，국내외종사자본시장연구적학자급실제공작자도재심구저방면돌파，단균미유실질성진전。유감우차，본문재현유자금류향계산방법기출상，수차제출이계단자금류향이론모형화구건자금류향지표체계，병실증분석중국고시자금류향。연구결과표명，자금정류입／자금정류출〉2．3위우시상증종지정부，자금정류출／자금정류입〉1．3위웅시상증종지저부；행업자금정류입／자금정류출〉1．78위고성장행업，자금정류출／자금정류입〉1．54위저증장행업，고성장고자금정류입／자금정류출비치〉2。연구환발현，역사10천、20천급30천적자금정류향대미래10천、20천급30천적자금정류향유현저적예측작용。