CAJ | 학술논문

随着机构投资者在我国资本市场上的不断壮大，其对资本市场的影响也日益加深，这种影响很重要的一方面就是体现在机构的各种行为对市场稳定性的影响上。本文以2004～2010年证券投资基金的数据为例，从宏微观两个层面分别采用时间序列模型脉冲分析和面板数据分析的方法对机构持股与股市波动的相关关系进行了研究，得出结论：基金持股并没有起到稳定股市的作用，反而加剧了股市波动，这种加剧在大盘下行时体现得尤为明显；基金持股对市场的波动性反映不敏感。
수착궤구투자자재아국자본시장상적불단장대，기대자본시장적영향야일익가심，저충영향흔중요적일방면취시체현재궤구적각충행위대시장은정성적영향상。본문이2004～2010년증권투자기금적수거위례，종굉미관량개층면분별채용시간서렬모형맥충분석화면판수거분석적방법대궤구지고여고시파동적상관관계진행료연구，득출결론：기금지고병몰유기도은정고시적작용，반이가극료고시파동，저충가극재대반하행시체현득우위명현；기금지고대시장적파동성반영불민감。