财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
Research On Financial and Economic Issues
2011年
3期
64~70
,共null页
H股指数期货 现货市场 信息效率 非线性Granger检验
H股指數期貨 現貨市場 信息效率 非線性Granger檢驗
H고지수기화 현화시장 신식효솔 비선성Granger검험
H股指数期货作为与中国内地股市关联度最高的海外股指期货，它对现货市场的影响是观察沪深300指数期货对现货市场影响的重要窗口。本文基于混合分布假说，分别利用线性Granger因果关系检验方法与非线性Granger因果关系检验方法对H股指数期货推出前后现货市场内部交易特征进行研究。研究显示：现货市场交易量与收益率之间不仅存在双向非线性Granger因果关系，并且在股指期货推出后，现货市场交易量推动价格波动的能力更强，由此表明H股指数期货降低了现货市场信息不对称，线性Granger因果关系检验方法则低估了交易量与收益率之间的内在联系。
H股指數期貨作為與中國內地股市關聯度最高的海外股指期貨，它對現貨市場的影響是觀察滬深300指數期貨對現貨市場影響的重要窗口。本文基于混閤分佈假說，分彆利用線性Granger因果關繫檢驗方法與非線性Granger因果關繫檢驗方法對H股指數期貨推齣前後現貨市場內部交易特徵進行研究。研究顯示：現貨市場交易量與收益率之間不僅存在雙嚮非線性Granger因果關繫，併且在股指期貨推齣後，現貨市場交易量推動價格波動的能力更彊，由此錶明H股指數期貨降低瞭現貨市場信息不對稱，線性Granger因果關繫檢驗方法則低估瞭交易量與收益率之間的內在聯繫。
H고지수기화작위여중국내지고시관련도최고적해외고지기화，타대현화시장적영향시관찰호심300지수기화대현화시장영향적중요창구。본문기우혼합분포가설，분별이용선성Granger인과관계검험방법여비선성Granger인과관계검험방법대H고지수기화추출전후현화시장내부교역특정진행연구。연구현시：현화시장교역량여수익솔지간불부존재쌍향비선성Granger인과관계，병차재고지기화추출후，현화시장교역량추동개격파동적능력경강，유차표명H고지수기화강저료현화시장신식불대칭，선성Granger인과관계검험방법칙저고료교역량여수익솔지간적내재련계。
