CAJ | 학술논문

本文以沪深证券市场1999-2008年A股上市公司为研究样本，从资本结构的调整速度和实际资本结构偏离目标资本结构的程度两个方面，考察市场化程度及其变化对资本结构动态调整的影响。研究结果表明：市场化程度越高，资本结构的调整速度越快，且从市场化进程的动态角度来看，市场化程度提高的越快，资本结构的调整速度也越快。同时，市场化程度越高，资本结构偏离目标资本结构的程度会越低，而且从动态角度看，市场化程度提高的越快，资本结构偏离目标的程度也越低。区分企业性质和负债水平的进一步研究表明，市场化与资本结构动态调整之间的上述关系不受企业性质的影响；但在不同的负债水平下具有一定的差异性：在过度负债的情况下，该关系更稳健地显著存在。
본문이호심증권시장1999-2008년A고상시공사위연구양본，종자본결구적조정속도화실제자본결구편리목표자본결구적정도량개방면，고찰시장화정도급기변화대자본결구동태조정적영향。연구결과표명：시장화정도월고，자본결구적조정속도월쾌，차종시장화진정적동태각도래간，시장화정도제고적월쾌，자본결구적조정속도야월쾌。동시，시장화정도월고，자본결구편리목표자본결구적정도회월저，이차종동태각도간，시장화정도제고적월쾌，자본결구편리목표적정도야월저。구분기업성질화부채수평적진일보연구표명，시장화여자본결구동태조정지간적상술관계불수기업성질적영향；단재불동적부채수평하구유일정적차이성：재과도부채적정황하，해관계경은건지현저존재。