科学决策
科學決策
과학결책
Scientific Decision-Making
2011年
1期
1~9
,共null页
冯建芬 陈思奇 缪楠 刘丽媛
馮建芬 陳思奇 繆楠 劉麗媛
풍건분 진사기 무남 류려원
首中时模型 蒙特卡罗模拟 公司债 回复率
首中時模型 矇特卡囉模擬 公司債 迴複率
수중시모형 몽특잡라모의 공사채 회복솔
The first-passage-model; Monte Carlo Simulation; Corporate Bond; Recovery Rate
论文借鉴信用风险度量的首中时结构模型,通过该模型的蒙特卡罗模拟对我国公司债进行定价,同时探讨了拟合公司债价值最佳的违约回复率设定和动态波动率的模型选择问题。研究表明首中时模型用于公司债定价是可行的,且不同的债券确实存在不同的回复率,并且对同一公司的不同债券使用同样的回复率也是不准确的,另外论文也进一步肯定了GARCH（1,1）模型在估计波动率方面的适用性。
論文藉鑒信用風險度量的首中時結構模型,通過該模型的矇特卡囉模擬對我國公司債進行定價,同時探討瞭擬閤公司債價值最佳的違約迴複率設定和動態波動率的模型選擇問題。研究錶明首中時模型用于公司債定價是可行的,且不同的債券確實存在不同的迴複率,併且對同一公司的不同債券使用同樣的迴複率也是不準確的,另外論文也進一步肯定瞭GARCH（1,1）模型在估計波動率方麵的適用性。
논문차감신용풍험도량적수중시결구모형,통과해모형적몽특잡라모의대아국공사채진행정개,동시탐토료의합공사채개치최가적위약회복솔설정화동태파동솔적모형선택문제。연구표명수중시모형용우공사채정개시가행적,차불동적채권학실존재불동적회복솔,병차대동일공사적불동채권사용동양적회복솔야시불준학적,령외논문야진일보긍정료GARCH（1,1）모형재고계파동솔방면적괄용성。
This paper uses the first-passage-model and Monte Carlo simulation method to estimate the price of corporate bonds in china,and discusses how to decide the optimal implied recovery rate for each bond and how to select the dynamic volatility model.The results shows it is possible to price the corporate bonds with the first-passage-model,and there are different recovery rate for different bonds.Even Two bonds with different maturity are offered by the same corporate,they should not be used the same recovery rate.Additionally,this paper further affirms the suitability of the GARCH（1,1）model in estimating volatilities of stocks.
