金融理论与实践
金融理論與實踐
금융이론여실천
Financial Theory and Practice
2011年
3期
75~79
,共null页
证券市场 开放式基金 投资风格 岭回归
證券市場 開放式基金 投資風格 嶺迴歸
증권시장 개방식기금 투자풍격 령회귀
Stock Market; Open-end fund; Investment styles; Ridge regression
基于收益率的基金投资风格分析面临的最大问题是基准指数之间可能存在严重共线性,从而导致结论的推断失真。本文引入岭回归估计方法,消除了解释变量间的共线性问题,考察了不同类型的开放式基金在2004年2月至2010年3月间的投资风格。结果显示：不同类型的基金的投资风格基本无差异,投资风格的转变更多地受经济波动的影响和短期利益的驱使。作者最后对改善基金投资行为提出了相关政策建议。
基于收益率的基金投資風格分析麵臨的最大問題是基準指數之間可能存在嚴重共線性,從而導緻結論的推斷失真。本文引入嶺迴歸估計方法,消除瞭解釋變量間的共線性問題,攷察瞭不同類型的開放式基金在2004年2月至2010年3月間的投資風格。結果顯示：不同類型的基金的投資風格基本無差異,投資風格的轉變更多地受經濟波動的影響和短期利益的驅使。作者最後對改善基金投資行為提齣瞭相關政策建議。
기우수익솔적기금투자풍격분석면림적최대문제시기준지수지간가능존재엄중공선성,종이도치결론적추단실진。본문인입령회귀고계방법,소제료해석변량간적공선성문제,고찰료불동류형적개방식기금재2004년2월지2010년3월간적투자풍격。결과현시：불동류형적기금적투자풍격기본무차이,투자풍격적전변경다지수경제파동적영향화단기이익적구사。작자최후대개선기금투자행위제출료상관정책건의。
The multicollinearity in benchmark index is the most serious problem associated with analyzing the open-end fund investment style based on return.It will lead to an invalid conclusion.In this paper,we eliminated the multicollinearity and analyzed the investment style of different types＇ Open-end fund by using the ridge regression estimate,based on the data from February 2004 to March 2010.The result shows that the investment style of Growth,Balance and Value-based fund are commonality in China.The investment style was influenced by economic fluctuations and prompted by short-time profit.At last,we propose the relative policy suggestion for improving fund investment behavior.
