国际金融研究
國際金融研究
국제금융연구
Studies of International Finance
2011年
4期
10~17
,共null页
数量宽松货币政策 传导机制 金融稳定
數量寬鬆貨幣政策 傳導機製 金融穩定
수량관송화폐정책 전도궤제 금융은정
Quantitative Easing Policy; Transmission Mechanism; Financial Stability
本文旨在通过总结日本实施零利率政策和数量宽松货币政策的历史经验,认识特殊经济环境下货币政策的影响渠道和效果,从而为理解当前发达国家的非常规货币政策提供参照。本文回顾了日本实施数量宽松货币政策的背景,历程及其影响,并从日本的经济现实探讨了影响数量宽松货币政策效果的因素。本文指出,应对金融资产价格泡沫破灭产生的需求萎缩,常规和非常规的货币政策可能都难以奏效,但及时稳定金融市场将有助于经济的复苏。这是非常规货币政策的主要功效。
本文旨在通過總結日本實施零利率政策和數量寬鬆貨幣政策的歷史經驗,認識特殊經濟環境下貨幣政策的影響渠道和效果,從而為理解噹前髮達國傢的非常規貨幣政策提供參照。本文迴顧瞭日本實施數量寬鬆貨幣政策的揹景,歷程及其影響,併從日本的經濟現實探討瞭影響數量寬鬆貨幣政策效果的因素。本文指齣,應對金融資產價格泡沫破滅產生的需求萎縮,常規和非常規的貨幣政策可能都難以奏效,但及時穩定金融市場將有助于經濟的複囌。這是非常規貨幣政策的主要功效。
본문지재통과총결일본실시령리솔정책화수량관송화폐정책적역사경험,인식특수경제배경하화폐정책적영향거도화효과,종이위리해당전발체국가적비상규화폐정책제공삼조。본문회고료일본실시수량관송화폐정책적배경,역정급기영향,병종일본적경제현실탐토료영향수량관송화폐정책효과적인소。본문지출,응대금융자산개격포말파멸산생적수구위축,상규화비상규적화폐정책가능도난이주효,단급시은정금융시장장유조우경제적복소。저시비상규화폐정책적주요공효。
This paper aims to analyze the monetary policy transmission mechanism at zero interest rate constrains by investigating Japan＇s Zero Interest Rate Policy and Quantitative Easing Policy since 1995.We discuss the causes and consequences of Japan＇s QEP,explore the roles of macro-economic factors which contribute to the ineffectiveness of QEP.We doubt that neither the conventional or unconventional monetary policy is effective when facing demand shrink caused by the burst of asset bubbles.The most important effect of QEP is that it can stabilize the financial market which will help facilitate the transmission of monetary stimulus.
