证券市场导报
證券市場導報
증권시장도보
Securities Market Herald
2011年
5期
37~40
,共null页
袁淳 刘思淼 薛蔚 吴晓彤 姜沙沙 眭芯
袁淳 劉思淼 薛蔚 吳曉彤 薑沙沙 眭芯
원순 류사묘 설위 오효동 강사사 휴심
公司债券 代理成本 公司治理 公司财务
公司債券 代理成本 公司治理 公司財務
공사채권 대리성본 공사치리 공사재무
corporate bonds; agency cost; corporate governance; corporate finance
本文以2007年至今发行了公司债的沪深两市上市公司为研究对象,检验公司债发行额度和代理成本之间的关系。我们分别用管理费用和资产周转率计量代理成本,并创新地仿照资产负债率提出资产公司债率,将公司债发行额度引入模型。检验发现：公司债的发行并不能降低代理成本,而且公司债发行额度越大,代理成本越高。
本文以2007年至今髮行瞭公司債的滬深兩市上市公司為研究對象,檢驗公司債髮行額度和代理成本之間的關繫。我們分彆用管理費用和資產週轉率計量代理成本,併創新地倣照資產負債率提齣資產公司債率,將公司債髮行額度引入模型。檢驗髮現：公司債的髮行併不能降低代理成本,而且公司債髮行額度越大,代理成本越高。
본문이2007년지금발행료공사채적호심량시상시공사위연구대상,검험공사채발행액도화대리성본지간적관계。아문분별용관리비용화자산주전솔계량대리성본,병창신지방조자산부채솔제출자산공사채솔,장공사채발행액도인입모형。검험발현：공사채적발행병불능강저대리성본,이차공사채발행액도월대,대리성본월고。
By studying listed companies in Shenzhen and Shanghai market which issued corporate bonds since 2007,this paper inspected the relationship between the corporate bond issuance amount and the agency cost.We used management fees and asset turnover to measure the agency cost,and proposed asset company debt ratio innovatively followed by asset liability ratio,introducing bond issue amount into the model.The results show that the issuing of corporate bonds would not decrease the agency cost,and the higher amount of the bond issued,the higher agency cost.
