财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
Research On Financial and Economic Issues
2011年
6期
76~82
,共null页
违约实现时间 Gamma分布 结构性信用产品
違約實現時間 Gamma分佈 結構性信用產品
위약실현시간 Gamma분포 결구성신용산품
结构性信用产品已成为我国固定收益投资的重要投资品种,近期信用违约掉期产品在我国的问世,更标志着信用衍生产品进入了新的纪元,合理、恰当地给各类结构性信用产品定价迫在眉睫。本文利用t-Copula和Guass-Copula模型,分别采取蒙特卡罗和HW半解析法,并基于中国不良资产违约率数据,构建了违约实现时间服从Gamma分布的结构性信用产品的定价模型,并利用国内若干银行资产证券化产品的真实数据进行了实证分析,得到其高级别、中级别和较低级别的发行利率定价,并与实际发行价格近似。通过实证结果,进一步探讨了结构性信用产品合理的定价方式,为我国今后信用衍生产品的定价奠定基础。
結構性信用產品已成為我國固定收益投資的重要投資品種,近期信用違約掉期產品在我國的問世,更標誌著信用衍生產品進入瞭新的紀元,閤理、恰噹地給各類結構性信用產品定價迫在眉睫。本文利用t-Copula和Guass-Copula模型,分彆採取矇特卡囉和HW半解析法,併基于中國不良資產違約率數據,構建瞭違約實現時間服從Gamma分佈的結構性信用產品的定價模型,併利用國內若榦銀行資產證券化產品的真實數據進行瞭實證分析,得到其高級彆、中級彆和較低級彆的髮行利率定價,併與實際髮行價格近似。通過實證結果,進一步探討瞭結構性信用產品閤理的定價方式,為我國今後信用衍生產品的定價奠定基礎。
결구성신용산품이성위아국고정수익투자적중요투자품충,근기신용위약도기산품재아국적문세,경표지착신용연생산품진입료신적기원,합리、흡당지급각류결구성신용산품정개박재미첩。본문이용t-Copula화Guass-Copula모형,분별채취몽특잡라화HW반해석법,병기우중국불량자산위약솔수거,구건료위약실현시간복종Gamma분포적결구성신용산품적정개모형,병이용국내약간은행자산증권화산품적진실수거진행료실증분석,득도기고급별、중급별화교저급별적발행리솔정개,병여실제발행개격근사。통과실증결과,진일보탐토료결구성신용산품합리적정개방식,위아국금후신용연생산품적정개전정기출。
