CAJ | 학술논문

外部约束机制为什么有时不能阻止资本市场危机事件（如次贷危机）的发生？本文以2007～2009年中国沪深两市A股上市公司为研究样本，以分析师跟进和盈余管理分别作为外部约束机制和公司行为的替代，通过实证检验两者之间的关系来对这一问题进行了深入分析。研究发现，分析师跟进会促使公司盈余管理向不易被识别的项目转移。这表明，在面对外部机制约束时，管理层会利用信息优势把动机更好地隐藏于不易被识别的空间。这给我们一个启示，外部约束机制没能制止危机事件的发生可能源于管理层太广的行为空间。越广的行为空间，越易帮助管理层逃避监督。因此，当资本市场新事物出现时，监管者尤其要关注其对管理层财务报告技术空间变化的影响。
외부약속궤제위십요유시불능조지자본시장위궤사건（여차대위궤）적발생？본문이2007～2009년중국호심량시A고상시공사위연구양본，이분석사근진화영여관리분별작위외부약속궤제화공사행위적체대，통과실증검험량자지간적관계래대저일문제진행료심입분석。연구발현，분석사근진회촉사공사영여관리향불역피식별적항목전이。저표명，재면대외부궤제약속시，관리층회이용신식우세파동궤경호지은장우불역피식별적공간。저급아문일개계시，외부약속궤제몰능제지위궤사건적발생가능원우관리층태엄적행위공간。월엄적행위공간，월역방조관리층도피감독。인차，당자본시장신사물출현시，감관자우기요관주기대관리층재무보고기술공간변화적영향。