证券市场导报
證券市場導報
증권시장도보
Securities Market Herald
2011年
9期
51~56
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风险提示信息 管理层诚信 投资者决策
風險提示信息 管理層誠信 投資者決策
풍험제시신식 관리층성신 투자자결책
risk warning information, integrity of future earning potentials and possibility of investment. of management, investors＇ decision
本文采用实验研究方法，检验了管理层讨论与分析中风险提示信息和管理层的诚信度对投资者估计公司未来盈利潜力和投资可能性的影响。研究发现，管理层讨论与分析中的风险提示信息显著的影响了投资者对上市公司未来盈利潜力的估计和投资者投资可能性的判断；同时还发现，风险提示信息对投资者估计公司未来盈利潜力和投资可能性的影响依赖于公司管理层诚信度的高低，即管理层诚信度调节了公司管理层讨论与分析中风险提示信息对投资者估计上市公司未来盈利潜力和投资可能性的影响。
本文採用實驗研究方法，檢驗瞭管理層討論與分析中風險提示信息和管理層的誠信度對投資者估計公司未來盈利潛力和投資可能性的影響。研究髮現，管理層討論與分析中的風險提示信息顯著的影響瞭投資者對上市公司未來盈利潛力的估計和投資者投資可能性的判斷；同時還髮現，風險提示信息對投資者估計公司未來盈利潛力和投資可能性的影響依賴于公司管理層誠信度的高低，即管理層誠信度調節瞭公司管理層討論與分析中風險提示信息對投資者估計上市公司未來盈利潛力和投資可能性的影響。
본문채용실험연구방법，검험료관리층토론여분석중풍험제시신식화관리층적성신도대투자자고계공사미래영리잠력화투자가능성적영향。연구발현，관리층토론여분석중적풍험제시신식현저적영향료투자자대상시공사미래영리잠력적고계화투자자투자가능성적판단；동시환발현，풍험제시신식대투자자고계공사미래영리잠력화투자가능성적영향의뢰우공사관리층성신도적고저，즉관리층성신도조절료공사관리층토론여분석중풍험제시신식대투자자고계상시공사미래영리잠력화투자가능성적영향。
This paper experimentally examines the effects of risk warnings information in management＇s discussion and analysis （MD＆A） and integrity of management on investors＇ judgment for future earning potentials and possibility of investment. The experimental results show that risk warning information in the MD＆A has a significant effect on investors＇ evaluation of future earning potentials and possibility of investment. In addition, we also find the effect of risk warning information depends on the level （high or low） of management＇s integrity. Specifically, the integrity of managements moderates the effect of risk warning information in MD＆A on investors＇ evaluation
