上海金融
上海金融
상해금융
Shanghai Finance
2011年
11期
59~63
,共null页
利率周期 银行间同业拆借利率 谱分析 中美比较
利率週期 銀行間同業拆藉利率 譜分析 中美比較
리솔주기 은행간동업탁차리솔 보분석 중미비교
Interest Rate Cycle; Inter-Bank Offered Rate; Spectral Analysis; Comparison Between China and America
论文以1954年7月1日以来美国联邦基金利率及2006年10月8日以来上海银行间同业拆借利率隔夜品种为观察对象,运用谱分析方法研究中美两国利率的周期特征及周期波动的位相关系。单谱分析结果显示,美国联邦基金利率存在着20年左右、8年～11年、2～4年的周期特征。以本文的观察角度,两国利率均存在2年、1年半、1年左右及半年左右的周期特性,有相似的周期特征。交叉谱分析表明,美国联邦基金市场与上海银行间同业拆借市场的波动互有领先。
論文以1954年7月1日以來美國聯邦基金利率及2006年10月8日以來上海銀行間同業拆藉利率隔夜品種為觀察對象,運用譜分析方法研究中美兩國利率的週期特徵及週期波動的位相關繫。單譜分析結果顯示,美國聯邦基金利率存在著20年左右、8年～11年、2～4年的週期特徵。以本文的觀察角度,兩國利率均存在2年、1年半、1年左右及半年左右的週期特性,有相似的週期特徵。交扠譜分析錶明,美國聯邦基金市場與上海銀行間同業拆藉市場的波動互有領先。
논문이1954년7월1일이래미국련방기금리솔급2006년10월8일이래상해은행간동업탁차리솔격야품충위관찰대상,운용보분석방법연구중미량국리솔적주기특정급주기파동적위상관계。단보분석결과현시,미국련방기금리솔존재착20년좌우、8년～11년、2～4년적주기특정。이본문적관찰각도,량국리솔균존재2년、1년반、1년좌우급반년좌우적주기특성,유상사적주기특정。교차보분석표명,미국련방기금시장여상해은행간동업탁차시장적파동호유령선。
Taking Federal Funds Effective Rate（July 1st,1954-Apr 21st,2011） and Shanghai Inter-bank Offered Rate（Oct 8th,2006-Apr 21st,2011） as objects,this paper analyzes the cyclical characteristics and phase relation between China and America by spectral analysis.Single spectral analysis shows that Federal Funds Effective Rate has cycles of about 20 years,8 to 11 years,2 to 4 years.When analyzing the interest rates from Oct 8th,2006 to Apr 21st,2011,rates from both the two countries prove that they have the cycles of 2 years,1.5years,1 year and 0.5year.Cross-spectral analysis shows that the interest rate cycles of both countries advance each other at different times.
