CAJ | 학술논문

使用基于VAR的格兰杰因果检验与方差分解方法，比较银行间7天拆借利率、基础货币、金融机构信贷总额、货币供应量M1和M2对实际工业增加值、固定资产投资总额、社会消费总额以及物价水平的预测能力。又利用脉冲响应分析，讨论M1和M2的作用方向是否符合理论预期。最后汇总比较指标的预测能力以及实际经济效果，以甄别确定我国货币政策的最优度量指标。结论是：货币供应量等数量指标比利率指标更适合作为中国货币政策的度量指标；在研究货币政策对实体经济（消费、投资和产出）的作用时，M2是最优的货币政策度量指标；在研究货币政策对通货膨胀的作用时，M1是最优的货币政策度量指标。
사용기우VAR적격란걸인과검험여방차분해방법，비교은행간7천탁차리솔、기출화폐、금융궤구신대총액、화폐공응량M1화M2대실제공업증가치、고정자산투자총액、사회소비총액이급물개수평적예측능력。우이용맥충향응분석，토론M1화M2적작용방향시부부합이론예기。최후회총비교지표적예측능력이급실제경제효과，이견별학정아국화폐정책적최우도량지표。결론시：화폐공응량등수량지표비리솔지표경괄합작위중국화폐정책적도량지표；재연구화폐정책대실체경제（소비、투자화산출）적작용시，M2시최우적화폐정책도량지표；재연구화폐정책대통화팽창적작용시，M1시최우적화폐정책도량지표。