CAJ | 학술논문

基于近些年来越来越多的公司聘请财务任职经历的高管担任CEO这一事实，本文以中国上市公司为例，从公司特征入手，考虑公司的发展目标，实证检验了财务经历CEO任命的影响因素。实证研究结果表明，在以发展为目标的非ST公司中，负债水平越低、盈利能力越差、成长机会越少和资本运作越频繁的公司，越倾向于任命具有财务经历的高管为CEO，显示出较强的“促发展”动机。而在以生存为目标的ST公司中，负债率越高、债务期限结构越短的公司任命财务经历的高管为CEO的可能性越大，“求生存”动机更为明显。这表明，公司特征对财务经历CEO的任命具有重要影响，而且这一影响依赖于公司的目标，公司特征、财务经历以及公司目标的匹配决定了CEO的任命。进一步地，从CEO变更的资本市场宣告效应看，公司特征与CEO财务经历的匹配得到了资本市场的认可。
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