证券市场导报
證券市場導報
증권시장도보
Securities Market Herald
2012年
3期
4~13
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交易所交易基金（ETF） 合成结构 互换交易
交易所交易基金（ETF） 閤成結構 互換交易
교역소교역기금（ETF） 합성결구 호환교역
Exchange-Traded Fund （ETF）, synthetic structure, swap
交易所交易基金（ETF）市场规模不断膨胀，产品结构日趋复杂和不透明，参与者关系越发相互关联，已经模糊了原有的传统业务认识，对金融市场稳定的潜在系统性影响受到更多监管关注，包括交易冲击影响，合成结构下的互换交易对手方风险及抵押品风险，融券交易的累加风险，杠杆风险，以及透支原有产品认识等。对境内ETF市场来说，目前还不存在滋生隐患的土壤，主要任务还是适度借鉴创新，不断提高风控水平，推动市场健康稳定发展。
交易所交易基金（ETF）市場規模不斷膨脹，產品結構日趨複雜和不透明，參與者關繫越髮相互關聯，已經模糊瞭原有的傳統業務認識，對金融市場穩定的潛在繫統性影響受到更多鑑管關註，包括交易遲擊影響，閤成結構下的互換交易對手方風險及牴押品風險，融券交易的纍加風險，槓桿風險，以及透支原有產品認識等。對境內ETF市場來說，目前還不存在滋生隱患的土壤，主要任務還是適度藉鑒創新，不斷提高風控水平，推動市場健康穩定髮展。
교역소교역기금（ETF）시장규모불단팽창，산품결구일추복잡화불투명，삼여자관계월발상호관련，이경모호료원유적전통업무인식，대금융시장은정적잠재계통성영향수도경다감관관주，포괄교역충격영향，합성결구하적호환교역대수방풍험급저압품풍험，융권교역적루가풍험，강간풍험，이급투지원유산품인식등。대경내ETF시장래설，목전환불존재자생은환적토양，주요임무환시괄도차감창신，불단제고풍공수평，추동시장건강은정발전。
Global ETFs Markets catch more supervisory attention recently, due to their expanding market size, more and more complex and opacity product structure, and participant relationship interconnections. The focuses include trading influence, counterparty risk and collateral risk under the synthetic structure, accumulated risk from securities lending, leverage risk, and overdraft on traditional product understanding. But the domestic ETFs market should be less concerned, as its main task is to promote stable development through moderate innovation and improving risk-control level.
