经济研究
經濟研究
경제연구
Economic Research Journal
2012年
3期
65~75
,共null页
增值税转型 所得税改革 公司价值
增值稅轉型 所得稅改革 公司價值
증치세전형 소득세개혁 공사개치
Value-Added-Tax Reform; Income-Tax Reform; Valuation of Corporate Capital Expenditure
本文以我国2009年增值税转型为基础，结合2008年公司所得税税制改革，检验了增值税转型过程中公司投资决策的价值相关性变化趋势。研究结果表明，增值税转型对投资价值相关性的影响，存在投资补贴的正面效应和所得税负面效应。实证结果发现，2009年的增值税转型中，公司投资补贴的正面效应大于所得税负面效应，这在整体上增加了公司投资价值相关性；而且所得税税率越低，增值税转型对投资价值相关性的促进作用越大。因此，我国的税制改革在整体上提高了资本市场的资源配置效率。本文的研究结果为深入分析我国当前税制改革的作用，提供了重要的理论依据。
本文以我國2009年增值稅轉型為基礎，結閤2008年公司所得稅稅製改革，檢驗瞭增值稅轉型過程中公司投資決策的價值相關性變化趨勢。研究結果錶明，增值稅轉型對投資價值相關性的影響，存在投資補貼的正麵效應和所得稅負麵效應。實證結果髮現，2009年的增值稅轉型中，公司投資補貼的正麵效應大于所得稅負麵效應，這在整體上增加瞭公司投資價值相關性；而且所得稅稅率越低，增值稅轉型對投資價值相關性的促進作用越大。因此，我國的稅製改革在整體上提高瞭資本市場的資源配置效率。本文的研究結果為深入分析我國噹前稅製改革的作用，提供瞭重要的理論依據。
본문이아국2009년증치세전형위기출，결합2008년공사소득세세제개혁，검험료증치세전형과정중공사투자결책적개치상관성변화추세。연구결과표명，증치세전형대투자개치상관성적영향，존재투자보첩적정면효응화소득세부면효응。실증결과발현，2009년적증치세전형중，공사투자보첩적정면효응대우소득세부면효응，저재정체상증가료공사투자개치상관성；이차소득세세솔월저，증치세전형대투자개치상관성적촉진작용월대。인차，아국적세제개혁재정체상제고료자본시장적자원배치효솔。본문적연구결과위심입분석아국당전세제개혁적작용，제공료중요적이론의거。
Based on the VAT Reform in China in 2009 and the Income-Tax Reform in 2008, this paper investigates how Value Added Tax （VAT） and Income Tax Reform will affect corporate value in China. Our empirical evidences show that investment-subsidy effects are more important than the income-tax effects in the Reform, and the positive effects become more significant when income-tax-rates are lower. Which means that our tax reform overall enhances the allocation efficiency in the capital market. Our research helps to understand the significance of the current Tax Reform, and also give important theory implications.
