金融研究
金融研究
금융연구
Journal of Financial Research
2012年
3期
166~179
,共null页
企业规模 融资来源 Tobit模型
企業規模 融資來源 Tobit模型
기업규모 융자래원 Tobit모형
Firm size;Financing sources;Tobit model
本文运用静态、动态面板模型和横截面Tobit模型，检验了企业规模对融资来源的影响。我们发现，企业规模越小，不仅银行融资占其总资产的比重越小，而且银行融资相对于股权融资的比例越小。与股权融资相比，银行融资对小企业更加抑制。不同于传统文献中小企业的融资难题由其自身凶素所致，本文实证结果表明，小企业受到的融资抑制也与它们所处环境的宏观金融体系相关。
本文運用靜態、動態麵闆模型和橫截麵Tobit模型，檢驗瞭企業規模對融資來源的影響。我們髮現，企業規模越小，不僅銀行融資佔其總資產的比重越小，而且銀行融資相對于股權融資的比例越小。與股權融資相比，銀行融資對小企業更加抑製。不同于傳統文獻中小企業的融資難題由其自身兇素所緻，本文實證結果錶明，小企業受到的融資抑製也與它們所處環境的宏觀金融體繫相關。
본문운용정태、동태면판모형화횡절면Tobit모형，검험료기업규모대융자래원적영향。아문발현，기업규모월소，불부은행융자점기총자산적비중월소，이차은행융자상대우고권융자적비례월소。여고권융자상비，은행융자대소기업경가억제。불동우전통문헌중소기업적융자난제유기자신흉소소치，본문실증결과표명，소기업수도적융자억제야여타문소처배경적굉관금융체계상관。
This paper utilizes static and dynamic panel model and Tobit model to test firm size＇s effect on finan- cing sources. We find that the smaller a firm is, the smaller bank financing is and the relative scale of bank fi- nancing to equity financing is. SMEs are more subject to the financial restriction of bank financing compared with equity financing. Not focusing on the internal characteristics of SMEs, our results show that SMEs＇ finan- cial restrictions are also correlated with the macro- financial system.
