CAJ | 학술논문

利用我国沪深300股指期货的高频数据对沪深300股指期货合约交易量和波动率的动态因果关系进行研究。经验证据表明,我国沪深300股指期货市场具有显著的＂杠杆效应＂,同时股指期货合约的非预期交易量是信息量的有效代理变量,可以很好地解释波动率,二者没有显著的Granger因果关系,因此我国股指期货市场支持了分布混合假说（MDH）。其政策含义在于,我国股指期货市场是有一定＂市场效率＂的,同时该结论对于市场的投资者和套利者都有一定的现实意义。
이용아국호심300고지기화적고빈수거대호심300고지기화합약교역량화파동솔적동태인과관계진행연구。경험증거표명,아국호심300고지기화시장구유현저적＂강간효응＂,동시고지기화합약적비예기교역량시신식량적유효대리변량,가이흔호지해석파동솔,이자몰유현저적Granger인과관계,인차아국고지기화시장지지료분포혼합가설（MDH）。기정책함의재우,아국고지기화시장시유일정＂시장효솔＂적,동시해결론대우시장적투자자화투리자도유일정적현실의의。