CAJ | 학술논문

创业投资对促进我国高新技术企业的发展有着极其重要的意义,而退出机制是创业投资体系的核心,是风险资本能够循环产生利润的关键。首先,对创业投资的主要退出途径进行了归纳与比较;然后,针对风险企业选择退出途径时遇到的难题,重点分析了首次公开发行（IPO）和并购（M＆A）两种退出方式,并建立了创业企业（EN）和风险投资公司（VC）的效用函数;最后,以沃森生物为案例,对效用函数模型的使用进行了说明。
창업투자대촉진아국고신기술기업적발전유착겁기중요적의의,이퇴출궤제시창업투자체계적핵심,시풍험자본능구순배산생리윤적관건。수선,대창업투자적주요퇴출도경진행료귀납여비교;연후,침대풍험기업선택퇴출도경시우도적난제,중점분석료수차공개발행（IPO）화병구（M＆A）량충퇴출방식,병건립료창업기업（EN）화풍험투자공사（VC）적효용함수;최후,이옥삼생물위안례,대효용함수모형적사용진행료설명。