CAJ | 학술논문

基于门槛回归模型，对企业资本结构动态权衡理论中的临界效应以及调整速度进行了实证检验。发现企业资本结构在动态调整过程中存在门槛效应。当实际资本结构偏离目标值足够大时，企业将积极调整其资本结构，其调整速度明显高于总体样本和偏离度较小时的结果；在调整速度的检验中若不考虑门槛效应，则所估计得出的调整速度将面临系统性的低估。基于Nerlove部分调整模型的进一步研究则表明，过去研究中所发现的资本结构背离调整现象主要来自于实际资本结构偏离目标值较小的子样本，这可能是企业任其资本结构向远离目标值的方向波动的结果，是一种“伪调整”。研究结果支持了动态权衡理论的预期。
기우문함회귀모형，대기업자본결구동태권형이론중적림계효응이급조정속도진행료실증검험。발현기업자본결구재동태조정과정중존재문함효응。당실제자본결구편리목표치족구대시，기업장적겁조정기자본결구，기조정속도명현고우총체양본화편리도교소시적결과；재조정속도적검험중약불고필문함효응，칙소고계득출적조정속도장면림계통성적저고。기우Nerlove부분조정모형적진일보연구칙표명，과거연구중소발현적자본결구배리조정현상주요래자우실제자본결구편리목표치교소적자양본，저가능시기업임기자본결구향원리목표치적방향파동적결과，시일충“위조정”。연구결과지지료동태권형이론적예기。