经济与管理研究
經濟與管理研究
경제여관리연구
Research on Economics and Management
2012年
5期
98~106
,共null页
财务冗余 代理成本 产品市场竞争
財務冗餘 代理成本 產品市場競爭
재무용여 대리성본 산품시장경쟁
Financial Slack ; Agency Costs ; Product Market Competition
本文在阐述代理成本、产品市场竞争对企业财务冗余政策影响的基础上，以中国上市公司为研究样本，对财务冗余如何影响投资规模，以及影响程度是否受到代理成本和产品市场竞争的调节进行了实证检验。研究发现：（1）财务冗余和企业未来投资正相关；（2）产品市场竞争对财务冗余一投资相关性产生正向影响；（3）代理成本对财务冗余一投资相关性的正向影响在低产品市场竞争的企业中表现明显。
本文在闡述代理成本、產品市場競爭對企業財務冗餘政策影響的基礎上，以中國上市公司為研究樣本，對財務冗餘如何影響投資規模，以及影響程度是否受到代理成本和產品市場競爭的調節進行瞭實證檢驗。研究髮現：（1）財務冗餘和企業未來投資正相關；（2）產品市場競爭對財務冗餘一投資相關性產生正嚮影響；（3）代理成本對財務冗餘一投資相關性的正嚮影響在低產品市場競爭的企業中錶現明顯。
본문재천술대리성본、산품시장경쟁대기업재무용여정책영향적기출상，이중국상시공사위연구양본，대재무용여여하영향투자규모，이급영향정도시부수도대리성본화산품시장경쟁적조절진행료실증검험。연구발현：（1）재무용여화기업미래투자정상관；（2）산품시장경쟁대재무용여일투자상관성산생정향영향；（3）대리성본대재무용여일투자상관성적정향영향재저산품시장경쟁적기업중표현명현。
After elaborating on the mechanism of the effect of agency costs and product market competition on financial slack taking the listed companies in China as samples, this paper studies how the investment is influenced by the fi- nancial slack and whether the influence is adjusted by the agency costs and product market competition. The conclusions are as follow：（ 1 ）Financial slack has a positive effect on the firms＇ future investment;（2 ）Product market competition in- fluences the correlation between financial slack and investment positively ; （3） The positive influence of agency costs on the correlation between financial slack and investment is found only in petmon the companies with lower level of product market cornpetition.
