统计与决策
統計與決策
통계여결책
2012年
10期
150~153
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股票市场 流动性溢价 收益率 非流动性 换手率
股票市場 流動性溢價 收益率 非流動性 換手率
고표시장 류동성일개 수익솔 비류동성 환수솔
文章利用中国上海A股市场的交易数据,选择非流动性指标ILLIQ和换手率指标作为度量股票市场流动性的因子,采用面板数据分析方法对流动性溢价理论进行了实证研究。分析结果表明,不管是以非流动性指标ILLIQ作为市场流动性因子还是以还手率作为市场流动性因子,上海A股市场都不存在流动性溢价现象。在以非流动性指标ILLIQ为市场流动性因子时,上海A股市场表现出较强的＂规模效应＂,而采用换手率作为市场流动性因子时,上海A股市场不存在＂规模效应＂。
文章利用中國上海A股市場的交易數據,選擇非流動性指標ILLIQ和換手率指標作為度量股票市場流動性的因子,採用麵闆數據分析方法對流動性溢價理論進行瞭實證研究。分析結果錶明,不管是以非流動性指標ILLIQ作為市場流動性因子還是以還手率作為市場流動性因子,上海A股市場都不存在流動性溢價現象。在以非流動性指標ILLIQ為市場流動性因子時,上海A股市場錶現齣較彊的＂規模效應＂,而採用換手率作為市場流動性因子時,上海A股市場不存在＂規模效應＂。
문장이용중국상해A고시장적교역수거,선택비류동성지표ILLIQ화환수솔지표작위도량고표시장류동성적인자,채용면판수거분석방법대류동성일개이론진행료실증연구。분석결과표명,불관시이비류동성지표ILLIQ작위시장류동성인자환시이환수솔작위시장류동성인자,상해A고시장도불존재류동성일개현상。재이비류동성지표ILLIQ위시장류동성인자시,상해A고시장표현출교강적＂규모효응＂,이채용환수솔작위시장류동성인자시,상해A고시장불존재＂규모효응＂。
