预测
預測
예측
Forecasting
2012年
3期
30~35
,共null页
经理人薪酬绩效 控股股东 不对称股权结构 投资者法律保护
經理人薪酬績效 控股股東 不對稱股權結構 投資者法律保護
경리인신수적효 공고고동 불대칭고권결구 투자자법률보호
pay-performance of the executive ; controlling shareholders ; disproportional ownership structure ; law protection
基于2002～2007年沪深A股上市公司数据，本文发现最终控股股东的现金流权能够起到促进公司经理人薪酬一绩效敏感性的作用。进一步的分析表明，国有控股上市公司中现金流权对公司经理薪酬一财务绩效的影响较大；而民营上市公司中，现金流权对于公司经理薪酬一市场绩效的影响更大。此外，投资者法律保护和公司绩效交互项变量对于经理人薪酬影响是正向的，但不显著，这说明投资者法律保护对于促进经理人薪酬一绩效激励机制的作用还没有完全发挥。
基于2002～2007年滬深A股上市公司數據，本文髮現最終控股股東的現金流權能夠起到促進公司經理人薪酬一績效敏感性的作用。進一步的分析錶明，國有控股上市公司中現金流權對公司經理薪酬一財務績效的影響較大；而民營上市公司中，現金流權對于公司經理薪酬一市場績效的影響更大。此外，投資者法律保護和公司績效交互項變量對于經理人薪酬影響是正嚮的，但不顯著，這說明投資者法律保護對于促進經理人薪酬一績效激勵機製的作用還沒有完全髮揮。
기우2002～2007년호심A고상시공사수거，본문발현최종공고고동적현금류권능구기도촉진공사경리인신수일적효민감성적작용。진일보적분석표명，국유공고상시공사중현금류권대공사경리신수일재무적효적영향교대；이민영상시공사중，현금류권대우공사경리신수일시장적효적영향경대。차외，투자자법률보호화공사적효교호항변량대우경리인신수영향시정향적，단불현저，저설명투자자법률보호대우촉진경리인신수일적효격려궤제적작용환몰유완전발휘。
Based on data from 2002 to 2007 China＇ s listed firms, this paper finds that the cash flow rights of the ultimate controlling shareholder have a positive effect on this relationship, and further analysis of the results shows that cash flow rights in state owned enterprises（SOE） controlled firms has a significant impact on accounting based pay performance, however cash flow rights have a greater impact on the market performance based relationship in privately controlled firms. Furthermore, the impact of law investors protection and interactive effects to CEO pay-performance is positive but still not significant, this shows the law investors protection has not make a difference on CEO payperformance.
