财经问题研究
財經問題研究
재경문제연구
Research On Financial and Economic Issues
2012年
6期
49~54
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非预期交易量 波动正向非对称性 股票市场
非預期交易量 波動正嚮非對稱性 股票市場
비예기교역량 파동정향비대칭성 고표시장
本文以1996年12月26日—2010年11月12日中国股票市场的总体收益率和交易量为研究对象,从非预期交易量变化角度对牛市行情中所呈现的正向非对称进行解释。研究显示,由于牛市行情中单位正向信息冲击相比熊市行情中单位负向信息冲击对非预期交易量影响更大;当在波动方程中加入非预期交易量后,牛市行情中的正向非对称性得以消失,并表现出和熊市行情相一致的负向非对称性。这表明投资者在牛市行情中的交易行为特别是非预期交易量变化,是造成中国牛市行情波动正向非对称性的重要原因。
本文以1996年12月26日—2010年11月12日中國股票市場的總體收益率和交易量為研究對象,從非預期交易量變化角度對牛市行情中所呈現的正嚮非對稱進行解釋。研究顯示,由于牛市行情中單位正嚮信息遲擊相比熊市行情中單位負嚮信息遲擊對非預期交易量影響更大;噹在波動方程中加入非預期交易量後,牛市行情中的正嚮非對稱性得以消失,併錶現齣和熊市行情相一緻的負嚮非對稱性。這錶明投資者在牛市行情中的交易行為特彆是非預期交易量變化,是造成中國牛市行情波動正嚮非對稱性的重要原因。
본문이1996년12월26일—2010년11월12일중국고표시장적총체수익솔화교역량위연구대상,종비예기교역량변화각도대우시행정중소정현적정향비대칭진행해석。연구현시,유우우시행정중단위정향신식충격상비웅시행정중단위부향신식충격대비예기교역량영향경대;당재파동방정중가입비예기교역량후,우시행정중적정향비대칭성득이소실,병표현출화웅시행정상일치적부향비대칭성。저표명투자자재우시행정중적교역행위특별시비예기교역량변화,시조성중국우시행정파동정향비대칭성적중요원인。
