CAJ | 학술논문

与现有基于上市公司单个企业的研究不同，本文以股改后2006～2009年沪深股市3958个A股上市公司为样本，考察了企业集团财务管控对上市公司现金持有水平的影响。实证发现集团控股上市公司现金持有水平较高，国有集团控股的更高。集团财务管控方式显著影响上市公司现金持有水平，集团选派CFO使之显著降低，拥有财务公司的集团选派CFO使之降幅更大，高达30％。财务公司对现金持有水平影响不显著，但按CFO选派、ERP、产权性质分组后发现，当集团选派CFO或上市公司有ERP财务系统或民营控股时，财务公司显著降低上市公司现金持有水平。上市公司ERP财务信息系统能够提升公司现金管理水平，提高其现金持有水平，而集团选派的CFO可能会通过财务公司和ERP配置现金，降低其控股上市公司现金持有水平。
여현유기우상시공사단개기업적연구불동，본문이고개후2006～2009년호심고시3958개A고상시공사위양본，고찰료기업집단재무관공대상시공사현금지유수평적영향。실증발현집단공고상시공사현금지유수평교고，국유집단공고적경고。집단재무관공방식현저영향상시공사현금지유수평，집단선파CFO사지현저강저，옹유재무공사적집단선파CFO사지강폭경대，고체30％。재무공사대현금지유수평영향불현저，단안CFO선파、ERP、산권성질분조후발현，당집단선파CFO혹상시공사유ERP재무계통혹민영공고시，재무공사현저강저상시공사현금지유수평。상시공사ERP재무신식계통능구제승공사현금관리수평，제고기현금지유수평，이집단선파적CFO가능회통과재무공사화ERP배치현금，강저기공고상시공사현금지유수평。