系统工程理论与实践
繫統工程理論與實踐
계통공정이론여실천
Systems Engineering—Theory & Practice
2012年
7期
1429~1436
,共null页
统一价格拍卖 信息不对称 最优机制设计 风险投资退出
統一價格拍賣 信息不對稱 最優機製設計 風險投資退齣
통일개격박매 신식불대칭 최우궤제설계 풍험투자퇴출
uniform price auction; information asymmetry; optimal mechanism design; VC exit
产权交易市场中的不对称信息极易导致风险投资退出过程中的企业价值被低估．而拍卖作为一种信息不对称背景下的价格揭示机制，能够有效地解决价值失真问题．本文结合运用机制设计理论和拍卖理论与方法，设计了一套具有激励相容性和参与约束性的风险投资退出股权拍卖机制，并得到了最优股权拍卖机制，能够促进资源的合理配置，并提高市场交易效率，为政府以及相关部门提供决策参考．
產權交易市場中的不對稱信息極易導緻風險投資退齣過程中的企業價值被低估．而拍賣作為一種信息不對稱揹景下的價格揭示機製，能夠有效地解決價值失真問題．本文結閤運用機製設計理論和拍賣理論與方法，設計瞭一套具有激勵相容性和參與約束性的風險投資退齣股權拍賣機製，併得到瞭最優股權拍賣機製，能夠促進資源的閤理配置，併提高市場交易效率，為政府以及相關部門提供決策參攷．
산권교역시장중적불대칭신식겁역도치풍험투자퇴출과정중적기업개치피저고．이박매작위일충신식불대칭배경하적개격게시궤제，능구유효지해결개치실진문제．본문결합운용궤제설계이론화박매이론여방법，설계료일투구유격려상용성화삼여약속성적풍험투자퇴출고권박매궤제，병득도료최우고권박매궤제，능구촉진자원적합리배치，병제고시장교역효솔，위정부이급상관부문제공결책삼고．
In the equity market, asymmetric information leads the widespread problem that tne value of venture enterprise project is undervalued when venture capital exits. Auction is an effective means of resource allocation and mechanism of price revealed. In this paper, by the use of mechanism design theory and auction theory, we design an equity auction mechanism with incentive compatibility and participation constraint in venture capital exit, and get an optimal auction mechanism. The equity auction mechanism is an effective solution of equity price distortion led by the asymmetric information when the venture capital exits in the equity market.
