CAJ | 학술논문

本文建立两个理性预期均衡模型，研究我国股指期货的推出对股票现货市场质量的影响。在信息不对称的市场上存在着知情者和未知情者。受到股指期货投资者适当性制度的约束，只有知情者能进行股指期货交易股指期货的推出提高了市场上知情者的比例，使得未知情者更容易推测知情者的私人信息。这将减弱噪声对市场价格的扰动。提高现货市场的信息效率，同时降低了现货收益率的波动。信息效率的提高使得知情者和未知情者的需求更趋于一致，导致现货市场流动性降低。
본문건립량개이성예기균형모형，연구아국고지기화적추출대고표현화시장질량적영향。재신식불대칭적시장상존재착지정자화미지정자。수도고지기화투자자괄당성제도적약속，지유지정자능진행고지기화교역고지기화적추출제고료시장상지정자적비례，사득미지정자경용역추측지정자적사인신식。저장감약조성대시장개격적우동。제고현화시장적신식효솔，동시강저료현화수익솔적파동。신식효솔적제고사득지정자화미지정자적수구경추우일치，도치현화시장류동성강저。