财经理论与实践
財經理論與實踐
재경이론여실천
The Theory and Practice of Finance and Economics
2012年
4期
36~40
,共null页
股票送转 财务效应 信号传递假说
股票送轉 財務效應 信號傳遞假說
고표송전 재무효응 신호전체가설
Dividend changes;Financial effects;Signal transfer theory
基于信号传递假说,选取在沪深两市上市的2003～2009年期间实施了送股、转增或股票送转的A股上市公司作为样本,对上市公司股票送转财务效应进行实证分析。研究表明：一方面,上市公司实施股票送转的确存在财务效应,盈利能力、发展能力、资产管理能力与偿债能力在公司实施股票送转后均显著增强,但是整体而言,股票送转的财务效应存在一定的滞后性,一般为一个季度;另一方面,上市公司股票送转的财务效应强度与送转比成正比例关系,且财务效应的强度也随着公司的盈利能力与成长性的增长而增强。
基于信號傳遞假說,選取在滬深兩市上市的2003～2009年期間實施瞭送股、轉增或股票送轉的A股上市公司作為樣本,對上市公司股票送轉財務效應進行實證分析。研究錶明：一方麵,上市公司實施股票送轉的確存在財務效應,盈利能力、髮展能力、資產管理能力與償債能力在公司實施股票送轉後均顯著增彊,但是整體而言,股票送轉的財務效應存在一定的滯後性,一般為一箇季度;另一方麵,上市公司股票送轉的財務效應彊度與送轉比成正比例關繫,且財務效應的彊度也隨著公司的盈利能力與成長性的增長而增彊。
기우신호전체가설,선취재호심량시상시적2003～2009년기간실시료송고、전증혹고표송전적A고상시공사작위양본,대상시공사고표송전재무효응진행실증분석。연구표명：일방면,상시공사실시고표송전적학존재재무효응,영리능력、발전능력、자산관리능력여상채능력재공사실시고표송전후균현저증강,단시정체이언,고표송전적재무효응존재일정적체후성,일반위일개계도;령일방면,상시공사고표송전적재무효응강도여송전비성정비례관계,차재무효응적강도야수착공사적영리능력여성장성적증장이증강。
Taking the A-share listed companies whose stock dividends have changed since 2003 to 2009 as the sample,empirical analysis has been done on the dividend changes signaling earnings.The results show that,on one hand,profitability ability,development ability,capital management and solvency ability improved after dividend changed,however,overall,there was a time lag,usually one quarter,when the financial effect happened;on the other hand,this kind of financial effect is positively related with the intensity of the dividend change.And the financial effect is also positively related with the profitability ability and growth ability.
