CAJ | 학술논문

基于新兴市场的制度背景，本文以2009-2011在创业板上市的IPO公司为样本，综合动态分析了风险投资和风险投资联合差异对IPO前和锁定期结束当年的盈余管理的影响。研究发现，风险投资的参与影响了IPO公司的盈余管理，具体表现在风险投资的参与降低IPO前的盈余管理，以实现在锁定期结束当年的盈余反转，从而获得更高的股份减持收益。实证结果支持风险投资IPO行为的道德风险假设。在此基础上，研究还发现，在我国当期环境下，风险投资联合的差异增加了IPO前的盈余程度，却同时降低了锁定期结束当年的盈余管理程度，这说明风险投资联合并没有恶化风险投资的盈余管理，相反起到了抑制的作用。
기우신흥시장적제도배경，본문이2009-2011재창업판상시적IPO공사위양본，종합동태분석료풍험투자화풍험투자연합차이대IPO전화쇄정기결속당년적영여관리적영향。연구발현，풍험투자적삼여영향료IPO공사적영여관리，구체표현재풍험투자적삼여강저IPO전적영여관리，이실현재쇄정기결속당년적영여반전，종이획득경고적고빈감지수익。실증결과지지풍험투자IPO행위적도덕풍험가설。재차기출상，연구환발현，재아국당기배경하，풍험투자연합적차이증가료IPO전적영여정도，각동시강저료쇄정기결속당년적영여관리정도，저설명풍험투자연합병몰유악화풍험투자적영여관리，상반기도료억제적작용。