CAJ | 학술논문

以上海期货交易所的3种代表性金属期货价格指数为例，首先对其价格变化的动力学特征及波动模式进行了全面深入的考察，然后运用严谨系统的后验分析（Backtesting anal—ysis）方法，分别在多头和空头两种头寸状况以及5种不同分位数水平下，实证对比了8种风险测度模型对VaR（Valueat Risk）和ES（Excepted shortfall）两种不同风险指标估计的精度差异。研究结果表明：在综合考虑了模型对金属期货价格变化动力学的刻画效果以及对不同风险指标的测度精度等因素后，基于有偏学生t分布的APGARCH模型是一个相对合理的风险测度模型选择。
이상해기화교역소적3충대표성금속기화개격지수위례，수선대기개격변화적동역학특정급파동모식진행료전면심입적고찰，연후운용엄근계통적후험분석（Backtesting anal—ysis）방법，분별재다두화공두량충두촌상황이급5충불동분위수수평하，실증대비료8충풍험측도모형대VaR（Valueat Risk）화ES（Excepted shortfall）량충불동풍험지표고계적정도차이。연구결과표명：재종합고필료모형대금속기화개격변화동역학적각화효과이급대불동풍험지표적측도정도등인소후，기우유편학생t분포적APGARCH모형시일개상대합리적풍험측도모형선택。