经济研究
經濟研究
경제연구
Economic Research Journal
2012年
8期
81~92
,共null页
存货周期 中国经济波动 存货投资 采购经理人指数 贝叶斯估计
存貨週期 中國經濟波動 存貨投資 採購經理人指數 貝葉斯估計
존화주기 중국경제파동 존화투자 채구경리인지수 패협사고계
Inventory Cycle; Chinese Business Cycle; Inventory Investment; Purchasing Manager Index; BayesianEstimation
中国宏观经济数据表明，存货总投资对解释GDP波动具有非常重要的作用。进一步利用采购经理人指数（PMI）数据对产成品存货投资和原材料存货投资进行研究，本文发现前者具有逆周期性，而后者表现出顺周期性。本文构建了一个具有产成品和原材料两种存货的动态宏观模型。利用贝叶斯动态方法，对模型进行了整体估计。结果表明，模型动态很好地解释了数据中的经验事实；两类存货投资的周期性特征主要源于最终需求冲击，该结论印证了2008年金融危机中，需求大幅回落是造成中国经济波动的最主要因素。
中國宏觀經濟數據錶明，存貨總投資對解釋GDP波動具有非常重要的作用。進一步利用採購經理人指數（PMI）數據對產成品存貨投資和原材料存貨投資進行研究，本文髮現前者具有逆週期性，而後者錶現齣順週期性。本文構建瞭一箇具有產成品和原材料兩種存貨的動態宏觀模型。利用貝葉斯動態方法，對模型進行瞭整體估計。結果錶明，模型動態很好地解釋瞭數據中的經驗事實；兩類存貨投資的週期性特徵主要源于最終需求遲擊，該結論印證瞭2008年金融危機中，需求大幅迴落是造成中國經濟波動的最主要因素。
중국굉관경제수거표명，존화총투자대해석GDP파동구유비상중요적작용。진일보이용채구경리인지수（PMI）수거대산성품존화투자화원재료존화투자진행연구，본문발현전자구유역주기성，이후자표현출순주기성。본문구건료일개구유산성품화원재료량충존화적동태굉관모형。이용패협사동태방법，대모형진행료정체고계。결과표명，모형동태흔호지해석료수거중적경험사실；량류존화투자적주기성특정주요원우최종수구충격，해결론인증료2008년금융위궤중，수구대폭회락시조성중국경제파동적최주요인소。
Chinese maeroeconomic data show that the inventory investments play an important role in explaining output volatility. Using PMI dataset, we further investigate inventory investments for both final goods and material goods. We find that the former series is counter-cyclical, while the latter is pro-cyclical. We then construct a dynamic model with both type of inventories. Upon dynamic Bayesian estimation, Results find that： （ 1 ） the model can explain empirical findings quite well, and （2） fluctuations of inventory investments are mainly caused by demand shocks.
