证券市场导报
證券市場導報
증권시장도보
Securities Market Herald
2012年
9期
4~10
,共null页
储架发行 证券发行 股票发行制度
儲架髮行 證券髮行 股票髮行製度
저가발행 증권발행 고표발행제도
shelf registration, the issuance of securities, securities issuance system
美国储架发行制度的核心是一次注册长期有效,但通过发行人持续性提交补充文件更新发行信息,以保护投资者。基本招股说明书制度和自动储架发行制度是真正得以发挥储架发行制度优势的配套制度,与储架发行成为浑然一体的系统。我国实践中存在着一些零星非正式的储架发行制度,但未来主要应在上市公司再融资领域适用储架发行。在适用主体方面,仅限于已履行持续性信息披露3年以上、无违规记录的上市公司,储架发行的有效期为2年。发行人可以在储架发行文件中通过援gI定期报告中的信息履行文件的申报,并在有效期内及时提交补充文件。
美國儲架髮行製度的覈心是一次註冊長期有效,但通過髮行人持續性提交補充文件更新髮行信息,以保護投資者。基本招股說明書製度和自動儲架髮行製度是真正得以髮揮儲架髮行製度優勢的配套製度,與儲架髮行成為渾然一體的繫統。我國實踐中存在著一些零星非正式的儲架髮行製度,但未來主要應在上市公司再融資領域適用儲架髮行。在適用主體方麵,僅限于已履行持續性信息披露3年以上、無違規記錄的上市公司,儲架髮行的有效期為2年。髮行人可以在儲架髮行文件中通過援gI定期報告中的信息履行文件的申報,併在有效期內及時提交補充文件。
미국저가발행제도적핵심시일차주책장기유효,단통과발행인지속성제교보충문건경신발행신식,이보호투자자。기본초고설명서제도화자동저가발행제도시진정득이발휘저가발행제도우세적배투제도,여저가발행성위혼연일체적계통。아국실천중존재착일사령성비정식적저가발행제도,단미래주요응재상시공사재융자영역괄용저가발행。재괄용주체방면,부한우이리행지속성신식피로3년이상、무위규기록적상시공사,저가발행적유효기위2년。발행인가이재저가발행문건중통과원gI정기보고중적신식리행문건적신보,병재유효기내급시제교보충문건。
The securities can be constantly offered in a long time if the issuers constantly supplement the information to protect the investors under the rule of shelf registration. Base prospectus and automatic shelf registration are inseparable component of the shelf registration. There are sporadic shelf registration practices in our securities market. It should be applied in the occasion of refinancing by listed companies. Only the companies performing the obligation of information disclosure without mistakes for more than 3 years belong to the subjects of shelf registration, and the registration would be valid for 2 years. The issuers have the right to reference the information in the regular reports, but have the duty to constantly complement the information in the period of validity.